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汇率的标价方法

要闻 2022-01-27 12:46:02 221 jason

汇率的标价方法与标价

关于汇率理论有哪些理论?关于汇率理论有

关于汇率理论有哪些理论?汇率理论作为国际金融理论的一部分,随着汇率制度从简单到复杂,逐渐从附属理论发展到独立理论。(1)中世纪的汇率理论早在14世纪初,法国学者亚历山德罗就研究过汇率变动,指出汇率变动主要受风险和心理因素的影响。伦提乌斯,中世纪学者。根据罗道夫斯的公平评价理论,汇率取决于两国货币的供求关系,而供求关系又取决于公众对两国货币的评价,因此也被称为供求理论。(2)重商主义的汇率理论重商主义者视货币为唯一财富。所以他们主张尽量出口,尽量少进口,防止货币外流,甚至主张用行政手段禁止货币流失。因此,他们特别注意影响商品.他们全部

关于汇率理论有哪些理论?汇率理论作为国际金融理论的一部分,随着汇率制度从简单到复杂,逐渐从附属理论发展到独立理论。(1)中世纪的汇率理论早在14世纪初,法国学者亚历山德罗就研究过汇率变动,指出汇率变动主要受风险和心理因素的影响。

伦提乌斯,中世纪学者。根据罗道夫斯的公平评价理论,汇率取决于两国货币的供求关系,而供求关系又取决于公众对两国货币的评价,因此也被称为供求理论。(2)重商主义的汇率理论重商主义者视货币为唯一财富。

所以他们主张尽量出口,尽量少进口,防止货币外流,甚至主张用行政手段禁止货币流失。因此,他们特别注意影响货物进出口和货币进出口的汇率变化。梅林在1620年左右提出了汇率的“货币供给理论”。

他指出,汇率是一国货币代表另一国货币的价格。他认为,如果汇率以单位英镑可兑换的外币表示,当外币稀缺时,英镑的价格会下降,而外币的价格会上升。此外,他已经意识到投机是影响汇率变化的重要因素之一。梅林主张实施外汇控制,以实现汇率稳定。

而汇率应该稳定在一个合适的水平,这就是铸币平价。守财奴敦认为,导致英国货币损失的不是货币贬值和投机,而是英国的贸易逆差。他认为,外汇交易硬币的走势纯粹是由贸易差额决定的。

因此,守财奴敦的理论也被称为贸易平衡理论。托马斯孟并不主张政府应该禁止金银出口。他认为只要保持贸易顺差,商品输出和货币输出就没有区别,因为他坚信贸易顺差会给中国带来更多的货币。

他已经意识到外汇的供给和需求是影响汇率变化的重要因素。(3)经济学家的汇率理论1。洛克的汇率理论洛克在《论降低利息和提高货币价值的后果》年阐述了自己对汇率理论的看法。

洛克的理论是基于他的货币数量理论。洛克认为,两国货币的汇率由以下两个因素决定:一是两国拥有的贵金属(白银)的数量;第二是贸易平衡。洛克认为,贸易差额是否影响货币汇率取决于以下四个因素:第一,应该从国外收回的货币量;第二,把硬币带回中国的难度和危险性;第三,把钱存到国外的风险程度;第四,我国急需资金的情况。

克里斯蒂安指出,货币只是一种估价单位,被普遍接受,因此可以用来计算商品、服务和贵金属的价格。他认为货币供应量的增加会引起两种价格上涨

2 .大卫。休谟的汇率理论:18世纪英国经济学家大卫。休谟和孔蒂伦提出了“铸币点机制理论”。他们在货币数量理论的基础上,认为商品的价格与货币数量的变化严格成比例地变化,所以他们认为汇率取决于国际收支,国际收支逆差会导致一国货币汇率下跌,超过一定限度(铸币点)就会造成黄金产出,从而铸造了国际收支调节的铸币-价格流动机制,降低价格,刺激出口。

3 .约翰。约翰穆勒和马歇尔的汇率理论。穆勒在他的名著《政治经济学原理》中也讨论了汇率理论。他认为,金本位制下的汇率变动可以调节贸易收支。马歇尔也关注汇率问题。他是第一个区分导致货币贬值的国内因素和国外因素的人。

4 .歌珊的国际借贷理论1861年,英国经济学家歌珊在总结前人理论的基础上出版了《外汇理论》一书,提出了汇率的国际借贷理论,或称外汇供求理论,从而第一次出现了系统的外汇理论。

戈森认为,汇率的变化主要取决于外汇资金在外汇市场的需求和供给,而外汇的供给和需求来源于国内外的借贷。葛勋认为,利率的变化会引起国际资金的流动,进而影响即期汇率的价格,从而影响汇率。

(4)马克思的汇率理论马克思认为,汇率的变化是一个受多种因素影响的综合过程。只要会引起对外现金收支,就会影响一国货币汇率的变化。但只要不涉及两国之间的商品交易或债权债务关系,以现金收付,就不会影响汇率变动。

同时,人们的心理因素和利率水平也会影响汇率的变化。马克思认为,汇率运动是客观经济运动的一部分,同时也与客观经济运动相适应。当一个国家对外支付大于对外支付时,其货币的汇率有下降的趋势;相反,该国货币的汇率有上升的趋势,但汇率的下降和上升并不是无限期地持续下去,而是自动恢复平衡。

马克思认为,汇率是一种市场价格信号,可以“表达国际支付状况和不同的市场利率状况”。汇率作为货币的价格,具有换算功能,使得不同国家的价值单位具有可比性。(5)购买力平价理论1。

购买力平价的基本理论是由瑞典经济学家古斯塔夫提出的。卡塞尔提出的汇率决定理论。购买力平价理论的中心思想是,在一定时期内,两种货币的汇率由两种货币购买力的比较关系决定,两种货币的购买力可以用各自的价格水平来表示。

即两国货币的汇率由两国物价水平的比值决定。卡塞尔的购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价是指,在某一时间点,两国货币的汇率取决于各自购买力的比率,然后两国货币的汇率“决定了两国一般物价水平的商”。

R=其中:R为绝对购买力平价下的汇率;PA是a国的一般物价水平;PB是b国的一般物价水平;卡塞尔进一步指出,“当两种货币都发生通货膨胀时,它们的名义汇率等于它们过去的汇率乘以两国通货膨胀率的商”。

公式为:R1=R0(),其中R1代表通货膨胀后两种货币之间的新汇率;R0代表通货膨胀前两国货币的汇率,也称为基准汇率;IA代表a国的通货膨胀率,IB代表cou国的通货膨胀率

2 .首先,卡塞尔认为两种货币的购买力(两国的物价水平)可以决定两种货币的汇率,说明卡塞尔正确把握了事物之间的真实联系。其次,如果两国正常贸易关系因某种原因中断,那么在恢复正常贸易关系时,购买力平价可以为确定均衡汇率提供一个很好的指标,但实际上并没有更好的指标。

再次,购买力平价决定汇率的长期趋势,即除了短期内影响汇率波动的各种短期因素外,汇率的趋势与购买力平价的长期趋势基本一致,因此购买力平价为预测汇率的长期趋势提供了更好的目标。

汇率的标价方法与标价

(6)交换心理学理论第一次世界大战后,以阿夫塔里奥为首的法国学派针对货币连续贬值、汇率频繁波动和外汇市场混乱的情况,提出了解释汇率运动无序现象的交换心理学理论。

外汇汇率取决于外汇的供给和需求,而外汇需求的产生是因为它可以用来购买外国商品或服务以满足人们的欲望。因为每个人的外币边际效用不同,所以每个人对外币的主观评价也不同。然而,在外汇市场,由于每个人的主观评价而变化的外汇供求关系将自动趋于平衡。在这个均衡点上,供需双方接受的价格就是汇率,汇率是外汇供需双方对外币主观心理评价的集中体现

(7)均衡汇率理论1934年,英国经济学家格雷戈里首次提出均衡汇率的概念。他指出,均衡汇率应固定或钉住一定水平,未来几年应满足以下三个条件:第一,在现有自然资源、设备、技术、国内外成本、正常就业水平和关税等条件下,国际收支在一定时期内可以免受不应有的压力;第二,国家从国外获得长期贷款或在国外长期贷款的意愿和能力不受不当压力;第三,黄金没有大量外流。

诺克斯对均衡汇率给出了更为简洁的定义,即“均衡汇率是指在一定时期内保持国际收支平衡而不引起净国际储备变化的汇率”。均衡汇率是一个国家的国际收支在时间保持三年左右而不造成大量失业或诉诸贸易管制的汇率。

(8)利率平价理论1923年,凯恩斯在《论货币的改革》一书中指出,远期汇率与即期汇率之差,如果用年百分比表示,往往等于两个不同金融中心之间的利率差。

而且远期汇率和即期汇率的差额,根据供求情况,往往会在这些利率平价附近波动。利率平价理论的中心思想是这样一个命题:在没有交易成本的情况下,远期外汇溢价(即远期汇率与即期汇率的百分比差)必须等于利差(以相同的时间区间衡量)。

利息平价理论中还有一个重要的假设,就是没有抵消的利息平价。其含义是:在没有风险厌恶的情况下,如果投机者预期本币贬值率大于本币汇率的远期贴现率,就会卖出远期外汇买入现货外汇,通过这些套期保值活动,远期外汇的溢价可以反映本币的预期贬值率。

根据利率平价理论,得出以下结论:1 .如果国内利率等于国外利率,远期汇率等于即期汇率,即远期价差(溢价或折价)等于零。2 .如果国内利率高于国外利率,长期外汇差额将是溢价。3 .如果国外利率高于国内利率

4 .溢价等于国内利率与国外利率的差额,折价等于国外利率与国内利率的差额。(9)凯恩斯汇率理论该理论认为,市场汇率汇率的标价方法只是一个市场价格,它也是由市场中供求双方的力量决定的。

外汇供求是由国际收支,特别是商品和服务的收支(经常项目的主要部分)引起的,供求平衡实际上是国际收支平衡。所以可以推断,汇率取决于国际收支,尤其是经常项目收支,而国际收支又取决于一个国家的国民收入。

(10)最适度货币区理论1961年,蒙代尔发表文章《论最适度货币区理论》,提出了他的最适度货币区理论。蒙代尔认为,应该根据生产要素能否自由流动来划分区域。

在某些地区,如果生产要素能够自由流动,可以算是最适度的货币区。麦金农提出了另一种划分标准,即按照经济开放程度,作为划分最适度货币区的标准。对于一些经贸关系密切的开放经济体来说,形成一个货币区,保持汇率稳定是非常有益的。

对于贸易关系不太密切的地区,实行弹性汇率更有优势。(11)新凯恩斯主义汇率理论该理论认为,汇率取决于外汇,的供给和需求,而经常账户的变化是决定外汇供给和需求的最重要因素

然而,与凯恩斯汇率理论不同,阿尔吉认为,经常账户的变化受到两国国民收入、两国价格水平和两国货币汇率的影响。国内出口主要取决于汇率,两国的相对价格水平,以及国外国民收入的影响。国内居民国外资产的积累主要受两国利率差异和未来汇率变动预期的影响。

根据凯恩斯汇率理论,当KA=CA时,外汇供求平衡,汇率处于均衡汇率水平。均衡汇率水平由国内货币政策、财政政策、货币工资率、国外国民收入、物价水平、利率水平和两种货币的汇率预期决定。

(12)汇率理论货币主义汇率理论是经济学家约翰逊等经济学家在20世纪70年代初创立的一种汇率理论。这个理论其实是建立在绝对购买力平价理论的基础上,结合了货币学派的货币理论。

这个理论有以下重要假设:1。资本市场高度发达,即资本流动性充足,国内资产与国外资产完全可替代。2 .有一个高效的商品市场,自由的商品套期保值活动可以保证“一价定律”能够发挥有效的作用,使全世界同一种商品的价格在共同货币方面是一致的。

3 .外汇有一个高效的市场。市场参与者可以基于所有信息做出合理的预期,他们的预期可以强烈影响市场中的汇率。根据货币学派的理论,货币需求由实际收入和名义利率决定。

汇率等于两国名义货币存量之比,乘以本国与外国实际收入函数之比,再乘以本国与外国名义利率函数之比。当一个国家的名义货币存量(即货币供应量)增加时,其货币汇率就会下降。当一个国家的实际国民收入增加时,其货币汇率就会上升。

当一个国家的货币供应量上升时,本国货币的汇率也会上升。当外国人的收入上升时,当地货币的汇率就会下降。当外国名义利率上升时,本国货币汇率上升。(13)投资组合平衡理论投资组合平衡理论是由布兰森、多恩布什和弗兰克尔等经济学家在20世纪70年代中期发展起来的。

根据这一理论,各种资产(国内资产和国外资产之间)不能完全替代,因此存在资产收益率的差异。人们一般最愿意选择三种资产:本国货币、本国债券和外国债券。当然,这三种资产占每个投资者财富总额的比例取决于:1。

各种资产的回报率。2 .总财富的大小。汇率是在两国间资本相对流动期间,有价值的证券市场达到均衡时确定的。所有影响资产回报率的因素都会通过影响证券市场的资产组合来决定汇率水平及其变化。

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汇率的标价方法

汇率的定价方法():

要确定两种不同货币的价格比较,首先要确定用哪个国家的货币作为标准。由于标准不同,外汇汇率有几种不同的定价方法。

(1)直接报价()。

也称为应付价格法。它以一定单位的外币为标准,换算成本国货币来表示其汇率。在直接报价下,外币金额是固定的,汇率波动用本币相对金额的变化来表示。某一单位外币折算成的本国货币减少,意味着汇率下降,即外币贬值或本币升值。中国和世界上大多数国家都采用直接引用。中国的人民币汇率是基于市场供求的单一的、有管理的浮动汇率制度。中国人民银行根据银行间外汇市场形成的价格,公布人民币对主要外币的汇率。

间接定价法()。

也称为应收账款定价法。它是以一定单位的本国货币为基础,换算成一定数量的外币来表示其汇率。间接定价法下,本币金额是固定的,汇率波动用相对外币金额的变化来表示。某单位本币兑换的外币金额增加,说明本币汇率上升,即本币升值或外币贬值。相反,某单位本币兑换的外币金额减少,说明本币汇率下跌,即本币贬值或外币升值。英国一直采用间接定价法。

(2)直接报价和间接定价法所表达的汇率波动的含义正好相反。因此,在引用某种货币的汇率,解释其汇率波动时,需要明确采用哪种定价方法,以免混淆。

(3)美元定价法,又称纽约定价法,是指在纽约国际金融市场上对其他外币的间接定价法,英镑的直接报价除外。美元定价法是美国于1978年9月1日制定并实施的,目前是国际金融市场通行的定价方法。

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